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企業(yè)投資并購

課程編號:35376

課程價格:¥30000/天

課程時長:2 天

課程人氣:856

行業(yè)類別:行業(yè)通用     

專業(yè)類別:企業(yè)管理 

授課講師:俞勤

  • 課程說明
  • 講師介紹
  • 選擇同類課
【培訓(xùn)對象】


【培訓(xùn)收益】
本課程致力于企業(yè)在實(shí)務(wù)操作層面把握投資并購行為,并將企業(yè)的投資并購行為與具體業(yè)務(wù)結(jié)合起來,從而可以將投資并購落到操作層面。 本課程結(jié)合近年來國內(nèi)著名的投資并購實(shí)戰(zhàn)案例,力圖幫助學(xué)員掌握企業(yè)投資并購的策略與方法,著重于投資并購的實(shí)務(wù)講解。

一、投資的基本概念
1. 投資的定義與目的。
投資,是指為了增加股東財(cái)富,提高股東權(quán)益的市場價值,將一項(xiàng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為另一項(xiàng)資產(chǎn)。
2. 投資決策的基礎(chǔ):貨幣時間價值。
貨幣時間價值的基礎(chǔ)性運(yùn)用:
(1)復(fù)利現(xiàn)值;(2)年金現(xiàn)值。
案例1:用貨幣時間價值進(jìn)行投資決策。
3. 投資決策的程序。
(1)如何識別投資機(jī)會、制定投資計(jì)劃?
(2)如何利用投資風(fēng)險和回報進(jìn)行投資決策?
為追求較高投資回報必須放大投資風(fēng)險,為減少風(fēng)險只能接受較低投資回報。資本市場中只有高風(fēng)險同時預(yù)期高報酬、低風(fēng)險同時低報酬的投資機(jī)會。
(3)如何使用投資回收期、投資回報率等指標(biāo)進(jìn)行投資決策。
(4)選擇最佳投資方案。
問題討論:投資回報相同或相近的方案應(yīng)如何選擇?投資風(fēng)險相同或相近的方案應(yīng)如何選擇?
4. 投資的分類。
(1)項(xiàng)目投資分析.
(2)股權(quán)投資分析。
問題討論:項(xiàng)目投資好?股權(quán)投資好?
二、股權(quán)投資原理與實(shí)務(wù)
1. 如何進(jìn)行直接股權(quán)投資。
(1)未來中國的直接股權(quán)投資機(jī)會分析。
(2)分析被投資企業(yè)價值的五個關(guān)鍵因素。
(3)直接股權(quán)投資的五個階段。
2. 如何做私募股權(quán)投資( PE )
(1)如何進(jìn)入私募股權(quán)投資領(lǐng)域?
(2)如何設(shè)計(jì)私募股權(quán)投資基金法律結(jié)構(gòu)?
(3)私募股權(quán)投資關(guān)注哪些領(lǐng)域?
實(shí)戰(zhàn)案例1. 幾個著名的股權(quán)投資頂層設(shè)計(jì)與投資策略分析。
三、企業(yè)估值與股權(quán)價值評估
1. 企業(yè)估值的基本概念與目的。
(1)企業(yè)改制、股票發(fā)行上市、并購或分立。
(2)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)重組。
2. 股權(quán)價值評估方法及運(yùn)用。
(1)收益法的運(yùn)用;(2)成本法的運(yùn)用;(3)市場法的運(yùn)用。
3. 股權(quán)價值評估模型。
(1)市盈率模型。
案例2:A公司擬橫向并購?fù)袠I(yè)的B公司,可以選擇其自身的市盈率作為標(biāo)準(zhǔn)市盈率。
實(shí)戰(zhàn)案例2. 評估萬科A的股權(quán)價值。
(2)短期收益分析模型。
案例3:甲公司收購乙公司,形成甲乙公司,采取換股合并,如何確定收購后市盈率的上限和下限?
(3)未來現(xiàn)金流量模型。
案例4:未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的運(yùn)用。
問題討論:應(yīng)當(dāng)買什么樣公司?如何才能買到“三好公司”?
實(shí)戰(zhàn)案例3. 一家明顯被低估的公司—上海機(jī)電股權(quán)價值分析。
四、資本市場與投資并購實(shí)務(wù)操作
1. 資本與資本市場。
資本市場原理示意圖。
我國資本市場框架體系及功能分析。
2. 資本運(yùn)營的概念及特點(diǎn)。
內(nèi)向型—項(xiàng)目投資—生產(chǎn)經(jīng)營:將資本物化為實(shí)物資產(chǎn),依靠資產(chǎn)盈利,實(shí)現(xiàn)資本的逐利性!——內(nèi)部管理型戰(zhàn)略(企業(yè)家)
外向型—股權(quán)投資—資本經(jīng)營:將資本物化為股權(quán)投資、金融投資,依靠該投資的購買、轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)增值!外部交易型戰(zhàn)略(資本家)
資本運(yùn)營的對象:資本—股權(quán)的交換或轉(zhuǎn)讓。
資本運(yùn)營的方式:股權(quán)的流動—并購和重組。
3.資本運(yùn)營主要方式—兼并與收購。
兼并與收購作為一種外延的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,已經(jīng)日益成為企業(yè)尋找快速發(fā)展,實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置的重要手段。
(1)什么是收購?什么是兼并?
與并購有關(guān)的部分案例分析:惠普以250億美元收購康柏;粵美的被美托投資公司收購;大連萬達(dá)集團(tuán)以31億美元收購美國院線CMA—“蛇吞象”。
(2)并購的常見方式分析。
問題討論:如何實(shí)施橫向并購、縱向并購、多元化并購?
如何實(shí)現(xiàn)換股合并、如何通過多次交易分步實(shí)現(xiàn)并購?
實(shí)戰(zhàn)案例4. 綠城與九龍倉、融創(chuàng)中國的股權(quán)合作。
(3)并購動因分析。
問題討論:如何通過并購實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置?如何通過并購實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)?如何才能做到以增量資產(chǎn)盤活存量資產(chǎn),實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)?
案例5:價值并購的根本動因是追求利潤的快速增長。
實(shí)戰(zhàn)案例4. 融創(chuàng)中國收購大連萬達(dá)13個文旅項(xiàng)目。
實(shí)戰(zhàn)案例5. 天齊鋰業(yè)并購案例分析。
實(shí)戰(zhàn)案例6. 阿里巴巴溢價收購優(yōu)酷土豆。
實(shí)戰(zhàn)案例7. 商業(yè)價值創(chuàng)出天價并購—英博收購福建雪津。
實(shí)戰(zhàn)案例8. 吉利收購沃爾沃。
(4)并購業(yè)務(wù)的財(cái)稅分析。
五、企業(yè)并購流程實(shí)務(wù)操作與整合

1. 明確并購需求、制定并購戰(zhàn)略。
巴菲特投資并購戰(zhàn)略分析—ROE應(yīng)當(dāng)如何選擇?
實(shí)戰(zhàn)案例9. 中國鋁業(yè)并購戰(zhàn)略的進(jìn)退選擇。
實(shí)戰(zhàn)案例10. 煙臺萬華海外并購案分析。
2. 組建并購團(tuán)隊(duì)或小組。
3. 搜尋、篩選和確定目標(biāo)企業(yè)。
4. 簽訂并購意向書。
5. 開展盡職調(diào)查。
實(shí)戰(zhàn)案例11. 臺灣鴻海集團(tuán)收購日本夏普未做好盡職調(diào)查遭遇風(fēng)險。
6. 目標(biāo)企業(yè)價值評估。
7. 制定并購后的戰(zhàn)略、管理、業(yè)務(wù)整合計(jì)劃。
8. 確定交易價格和交易結(jié)構(gòu)。
實(shí)戰(zhàn)案例12. 聯(lián)想收購IBM-PC業(yè)務(wù)股權(quán)交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)。
9. 并購融資:融資的科學(xué)性決定了資本的利用效率。
并購的資金籌措方式分析。
10. 設(shè)計(jì)并購方案。
11. 談判、簽署并購協(xié)議。
12. 并購風(fēng)險分析。
實(shí)戰(zhàn)案例13. 三年前天價收購如何拖累蒙牛乳業(yè)的業(yè)績。 

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