一、 資本運營的概念及特點
資本運營的對象：資本—股權(quán)的交換或轉(zhuǎn)讓
資本運營的方式：資本的流動—并購、重組、上市
內(nèi)部管理型戰(zhàn)略（企業(yè)家）
外部交易型戰(zhàn)略（資本家）
二、資本運營方式與策略
（一）企業(yè)戰(zhàn)略重組
企業(yè)重組，是指在市場經(jīng)濟條件下為了實施戰(zhàn)略擴張、戰(zhàn)略收縮或者為增強內(nèi)力而進行的一種資本運營。
企業(yè)重組的方式
（二）兼并與收購
兼并與收購作為一種外延的經(jīng)濟發(fā)展方式，已經(jīng)日益成為企業(yè)尋找快速發(fā)展，實現(xiàn)資源優(yōu)化配置的重要手段。
1. 并購方式分析
與兼并、收購有關(guān)的部分案例分析：2001年10月，惠普以250億美元收購康柏；2001年，粵美的被美托投資公司收購；2012年5月，大連萬達集團以31億美元收購美國院線CMA—“蛇吞象”。
案例1. 中石油收購PK石油公司
案例2. 北大荒收購喬仕公司
并購的常見形式分析：橫向并購、縱向并購、多元化并購、換股合并、通過多次交易分步實現(xiàn)并購。
案例3. 盛大控股新浪
2. 并購的動因分析
生產(chǎn)協(xié)同效應(yīng)、財務(wù)協(xié)同效應(yīng)、經(jīng)營協(xié)同效應(yīng)、人才和技術(shù)的協(xié)同效應(yīng)
三起并購案例分析。
案例4. 聯(lián)想收購IBM-PC業(yè)務(wù)：交易結(jié)構(gòu)圖
案例5. 2010年3月國航掌控深航51%股權(quán)
3.并購的財務(wù)分析
并購過程中企業(yè)價值評估
（1）并購目標(biāo)企業(yè)的價值評估方法
案例6. 市盈率模型的運用
案例7. 未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的運用
并購后對企業(yè)財務(wù)的影響
（2）并購對企業(yè)盈余的影響
（3）并購對股票市場價值的影響
案例8. 并購對企業(yè)盈余及股票市場價值的影響
4.并購公司的治理結(jié)構(gòu)安排與機制設(shè)計
5.并購的整體流程與實務(wù)操作
（1）制定并購戰(zhàn)略
（2）組建并購團隊
（3）制定并購計劃
（4）目標(biāo)搜尋
（5）盡職調(diào)查
（6）價值評估
（7）交易結(jié)構(gòu)
（8）并購融資：融資的科學(xué)性決定了資本的利用效率、并購的資金籌措方式
（9）談判、簽署并購協(xié)議
（10）完成交易
（11）制定并購后的整合戰(zhàn)略和計劃
收購方的困惑與心態(tài)分析
被收購方的困惑與心態(tài)分析
案例9. 中國鋁業(yè)并購戰(zhàn)略的進退分析
案例10. 柯達并購戰(zhàn)略失敗
案例11. 海信并購淄博電視機廠
案例12. 無錫尚德并購后的業(yè)務(wù)整合
（三）剝離與分立
（四）公司股票上市
股票上市優(yōu)勢分析
發(fā)行股票的程序
公司股票的時機選擇
案例13. 北京“舒泰神”生物制藥股份有限公司股票上市
（五）跨國投資經(jīng)營
近來大宗海外并購交易成功和失敗的案例分析
案例14. 煙臺萬華海外并購案
案例15. 吉利收購沃爾沃
（六）托管
（七）投靠聯(lián)合
案例16. 蒙牛與摩根斯坦利資本戰(zhàn)略合約
案例17. 首輪融資，順豐快跑加速
(八） 內(nèi)部股權(quán)重組與管理層收購（MBO）
（1）內(nèi)部股權(quán)重組與管理層收購：所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，公司管理層通過對公司股權(quán)收購改變公司內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)的并購行為
（2）員工持股計劃（MBO）
MBO的作用
MBO的參與者
內(nèi)部股權(quán)重組的實施階段性步驟
案例18. 我國企業(yè)內(nèi)部股權(quán)重組與管理層收購實踐
案例19. 四通公司改制案例
案例20. 粵美的內(nèi)部股權(quán)重組與管理層收購
總結(jié)：資本運營方式及選擇
三、企業(yè)資本運營風(fēng)險分析
（一）營運風(fēng)險分析
（二）信息風(fēng)險分析
（三）融資風(fēng)險分析
（四）體制風(fēng)險分析
（五）法律風(fēng)險分析
案例21. 中海油收購尤尼克公司失敗
案例22.海爾收購美國美泰公司失敗 

管理學(xué)博士
北京交通大學(xué)教授
博士生指導(dǎo)教師
中國注冊會計師
高級審計師

能力證書：
1993年獲得中國注冊會計師證書，同年加入中國注冊會計師協(xié)會。
會計師事務(wù)所高級合伙人、簽字注冊會計師。

1996年赴英國研修，獲ACCA（英國特許公認會計師）證書。
2000年獲得高級審計師證書，同年加入中國內(nèi)部審計協(xié)會。

兼職情況：
中國注冊會計師協(xié)會會員。中國會計學(xué)會會員、中國管理會計學(xué)會常務(wù)理事。
財政部企業(yè)會計準(zhǔn)則委員會咨詢專家。
中國管理科學(xué)研究院研究員、專家委員會專家。
清華大學(xué)長三角研究院客座教授、高級培訓(xùn)師。
國家發(fā)改委培訓(xùn)中心客座教授、高級培訓(xùn)師。
國資委職業(yè)經(jīng)理人研究中心客座教授、高級培訓(xùn)師。
信達投資公司、四川倍磊管理咨詢公司、北京鵬翔管理咨詢公司首席財務(wù)顧問。
英國《投資人》雜志自由撰稿人。

1996年至今，為160多家上市公司、中央企業(yè)做財務(wù)管理、會計、稅收方面的培訓(xùn)、財務(wù)預(yù)測與規(guī)劃、內(nèi)部控制與風(fēng)險管理設(shè)計以及其他管理咨詢。

 

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  課程一、企業(yè)上市戰(zhàn)略的選擇 ¨ 世界以及國內(nèi)經(jīng)濟形勢對企業(yè)上市決策的影響； ¨ 企業(yè)管理現(xiàn)狀對你的企業(yè)上市決策的影響； ¨ 競爭對手等外部因素對你的企業(yè)的上市決策的影響； ¨ 科學(xué)正確的評估你企業(yè)上市的決策 課程二、企業(yè)上市時機以及上市路線規(guī)劃 ¨ 什么是你的企業(yè)的上市時機； ¨..

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